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看看他们在说什么

筹码有效沉淀与锁定的应用概念。

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本栏采用“有效换手率”作为解答每一只个股的筹码演变特征,其中分成“流通盘筹码”及“实质流通盘筹码”两种。

流通盘筹码是指目前已经流通的筹码,即使全流通也有“限售股”不流通,所以只需要计算可以流通的筹码即可。事实上在流通筹码测算中即使100%换手率,并不代表每一个持股者都已经换手滚动过一次,例如在20天中换手率100%,一定有人尚未做过一次买卖交易行为,也一定有投资人早已经买卖好几次。

不管未做过一次买卖的交易行为,或是做了好几次的交易行为,统计上也只能针对整体状况说明,无法细分,除非是通过交易所获得每一个账户的交易数据,才可以清楚分析究竟在20天的100%换手率中,有哪些账户在同一只股票上买卖交易过几次。

我没有办法掌握详细清楚的数据,只能针对大体上的统计数据说明,即每一个人都“被平均”。不管最终的真实状况如何?也只能做到这个才读而已。假设在20天周期内筹码换手100%,假设每一个持股者都在这个时间内倒仓换手一次,视为一次的换手率。

但在十大流通股股东中持股超过5%的大股东,必须事先申报才可以卖出持股,即使是低于5%持股者成为十大流通股股东后一旦卖出后也需要上报。所以在统计上可以针对“十大流通股股东”的持股比率视为“有效的锁定”,或是超过5%以上的“十大流通股股东”持股视为有效锁定。扣除这部份筹码之后可以视为“实质流通盘筹码”,这部份才是市场最真实的流通盘换手率,以这个换手率作为分析可以更贴近盘面实质筹码换手的状况。

例如广州发展(600098)统计十大流通股股东之外的流通比率只有19.24%,只要针对这个数据进行筹码的解读即可。即使是如此,一旦价格趋势偏弱下跌,这部份的流通筹码释放倘若没有接手盘,筹码释放只有降低价位,直到有买盘接受为止,否则价格就会一再的往下调整。如果从价格趋势解读,可以很清楚看到价格偏向下跌的趋势,依据价格趋势解读自然是“依然下跌”。

但因为实质流通盘筹码确实不多,可以在“价格跌到某一个点位时有接手盘承接”,股价自然就会稳定,或是介入者往上拉高股价时,股价就会上涨。所以并非股价跌到那个价位后市场认同就会上涨,而是必须要有买盘介入而且拉高股价才会上涨。倘若介入者不拉高股价,只是保持持续的低接,那么股价也会在低位持续的压低进行换手。

到底会持续多长时间?很多时候跟有效换手率有很密切关系,同时更与介入者的资金投入有关,一般状况下属于长期投入者会选择在每10%跌幅后会加大力度买入,或是回到前面周期的低位比较,即“经验的再生及经历的浮现”后,股价也会重新获得稳定,但不代表必然立即反击拉高,也可以持续修整一点时日后才开始起涨。

究竟会有那些特征状况造就后来股价的拔高上涨呢?通过“资产价值”对比可以采取“市净率”比较,一般低于1倍就视为“合理投资价值”,但有些股票如交通银行的市净率可以低到0.75倍,要看不同股票本身的股性来决定股价的“活泼性”。

例如银龙股份(603969),周五(4月5日)换手率高达28.89%,到今年3月31日十大流通股股东的比率只有11.15%,以5%以上持股计算,无锡国联卓成创业投资有限公司持有5.24%,其余都低于5%以下,意谓有94.76%的筹码随时可以抛售。28.89%的换手率等于实质流通盘筹码的30%,三天换手率118.179%,早已经超过市场实质流通盘筹码比率,意谓“三天内筹码经过”1.25倍的换手,如果你要参与这个股的操作,只能采取2~3天内的价格变动应用,超过这个时间根本就没有实际效用。

这三天内股价的涨跌,意谓持股者进行了一次买入与卖出,根本就不存在“套牢”问题。如果不在这三天内进行买卖操作,也许真的是套牢,也许在后面的三天后股价大涨,一样会赚。此时这个股是不能采用超过3天以上的均线来分析,根本无效。

这是我针对均线趋势研究获得的“最有效率的时间周期内解读”模式,从筹码换手状况解读除了3天内有效之外,根本不存在那一条均线最有效,或是生命线问题。要更好把握只能采取分线应用,但“T+1”的操作,也只有一次操作应用把握而已。

每一只股的状况都会不同,只能采取不同的状况回应,并非一种模式形成“放诸四海而皆准”,而是必须针对筹码换手状况解读,除了这个之外,其它的解读方式都无法很完整贴近股价的变动。

麦氏理论分析中非常重视时间周期应用,从时间周期演变特征状况解读确实有其应用的效率,例如设定在10/20/40/60/120日均线的体现,其中本栏一再强调最重要在10~20~40周期的运行,一旦改变或跌破60日均线后,就会随时改变价格的平衡。

但并非跌破60天周期后就完全没有可能再重新拉回60日均线,因为必须在有效的时间周期内重新回到原有的均线趋势轨道中,才可以顺着这个轨道进行价格的运行。超过60天均线的8天无法重新回到均线之上,也意谓均线将构成助跌压力。

采用扣减概念可以事先研判时间变化的转折特征,其次是针对筹码锁定效果检测判断,尤其是有效沉淀与锁定的状况。不过有时候还必须比较其他相关因素的状况观察,例如沪深300指数的变动影响,它会抑制与减缓上证指数的回落速度与幅度,同时也会提前改变它的运行。

谈指数,也只能讲指数之间的演变关系,至于最后的关键演变,最好的应用在于10~20天周期内,对于操作应用,一般投资人只需要1分钟就已经将持股出脱完毕,所以不存在更长时间周期的适应于应用。

筹码的锁定与沉淀才是最终决定有效周期趋势演变的关键,究竟应该使用多长时间周期的均线作为趋势体系的应用?

个股而言只能针对个股的换手率解读,可以采取“流通盘筹码”解读,或“实质流通盘筹码”解读,两者都有一定的使用规律与道理,但不代表必然性。

筹码沉淀与锁定不代表股价一定会在这个优势向强势上涨,筹码的一轮换手无法构成价格稳定,也可以持续再进行另一轮的换手。

可以是同一批人介入的持续性,也可以是不同阶段投入者的不同状况,谁都不知道最后真正的状况会是如此,只能作为其中的一个推导论述分析判断方式而已,不代表绝对值。

这是一般投资人对筹码分析错误的认识,以为筹码沉淀与锁定就代表股价会有绝对优势的反击动作,实际上还需要看介入者本身的持股心理与投资策略,并非锁定就会暴涨。

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