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看看他们在说什么

标题:超量释放过犹不及 过度投入乐极生悲

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2014年12月1日星期一

麦氏理论漫谈

作者:陈少川顾问麦氏理论达人

有两件事注定成为周一后市的大事:一是上周五沪市成交额4020亿元,深市3085亿元,两市合计7105亿元。这是A股有史以来最大的当日成交额,历史之最,也为下周后行情埋下太多变数。这样的发展只有两个倾向,一是大好,另一个是大坏。到底是大好还是大坏只能从盘面的演变交易推导论断,总之充满变数、未知数,千万不能掉以轻心,因为任何一次放大量不能只看到好的一面,还要注意负面因素的演变。

另一个因素在于跨入12月份,年度最后一个月的交易,最后结果会如何作收?不仅仅是今年的总结,更是对明年展望的铺垫。这个月格外的重要,尤其是11月获得大丰收后,12月份是再接再厉呢?还是因为该有的涨幅已经用完?这些都会在本周给出答案,多空交战博弈会更趋激烈,毕竟出现历史大成交额的演变,进入大好大坏最关键的一个月,一定要特别关注。

两个问题被市场接受及肯定:一是从08年10月份收盘1728点确认为A股的最低,向右边横向算起跨入72个月五年周期的长期大底部的完成,即9月份的收盘已经确认长周期的大底部完成。多方发动反击上攻势必要回到上方两个最重要的平台,一是10年10月份收盘2978点,二是09年7月收盘3412点,这两个点位将是确认底部后拉高必须挑战与突破的点位。

二是长周期大底完成后,应该要有一次强而有力的涨势出现,这一轮的涨势可以视为多方 “从低到高”的反击,也可以是“从跌到涨”的拉升,更是“从空到多”的转变,差别在于是否为“大多头牛市”的降临,或是仅仅属于低位反击拉高的上涨。市场习惯一涨就立即往大牛市角度解读A股市场,11月份大涨,日成交额达到7105亿元,沪市月成交额48813亿元,是否就是大牛市的到来?可以注意。

金额手数超高换手 周转滚动尽显危机

是否为大牛市一点都不重要,如何把握住难得的大涨行情?应该如何规划与操作?如何在大行情阶段快速累积自己的资本?这个更为重要。即使是大牛市,如果没有事先做好规划准备,不见得可以很好把握到这一段涨势,如何扩大盈利利润比率?没有赚到该赚的、想赚的,太可惜啦!

不管最终的结果如何,一定要针对成交量的演变进行必要的关注与了解,不能让煮熟到口的鸭子给飞了,本栏以为本周要关注以下几个问题:

一、 沪市周五成交额020亿元,成交手数4.659亿股,每股均价约8.63元,换手率1.88%,53.19天周转一次。累积100%有效换手需要161天,强度换手率38.2%计算需要61.5天。23.6%更强是38天,周五的换手率介于这两者之间,是历史上最大的一次换手率。这是不可能持久的换手率,过犹不及,超过了都不好,太少也不行,它绝非好现象;

二、 以1.88%为界限,沪市共计953家上市公司,实际交易家数868家,654家超过1.88%换手率,比率75.35%。不足部份占有214家,比率24.65%。常态分配比率通常3~5%,属于热度增量换手占有290家,比率33.41%。5~8%属于超强度换手有78家,比率8.99%。超过8%以上占有53家,比率6.11%。换手越高是“你丢我捡”热度太大,很容易造成换手过热拉高出脱后瞬间反转下杀。

高换手率会形成多空来回交战速度极快,可以忽而拉高上涨,而可以忽而急杀而下。本来看起来还好好的没什么事,一旦失衡、失速,股价跌起来快如闪电。这个阶段就是所有的“跳水周期”,时时刻刻都要慎防大跳水的发生。针对上述问题有几个状况必须注意:

1、 换手率大小与股价金额高低不完全有关联,有些产业龙头板块个股股本大,流通筹码很多,但换手率还是很低。股价成交金额高,实际上并不能反映其真正有效换手,因为有绝大多数筹码是官股持有,它们的流通筹码换手率通常都低于1%以下,像中国石油换手率才0.11%,工商银行0.32%,中国神华0.48%、中国石化0.49%、中国人寿0.50%、中国银行0.50%等就是典型例子。真实流通筹码太少,不费吹灰之力之力就将股价直接拉高。说难也不难,但应慎防股价到了某一个高度后,释放开始筹码,务必注意它们背后代表的政策动向,可以因为政策而涨,也可以因为政策需要而跌;

2、 3~5%区间换手率视为常态的换手,是个股炒作最为关注的重点,可以是市场行为进行介入炒作后拉高股价,也可以是存留市场的真实筹码“高度倒仓换手”造成的高周转;

3、 5~8%视为进入高位震荡换手的周期,等于每12.5~20天换手一次,这样的你丢我捡最终筹码会跑到谁手上?这个问题在未来会成为市场关注重点;

4、 8%以上的高换手率有53家,超过16%以上的有11家,这些都意谓高周转高风险的个股变动,最终会因为周转率太高市场难以消受,股价会反向下跌。其中如兰石重装这只妖股,当天换手率高达56.59%,不用两天换手一次,近10天平均值达到43%,流通筹码1亿股如此炒作绝非好事。玉龙股份换手率高达33.05%,1.87亿股的流通盘第三个涨停,也是市场高周转炒作的代表作,这些特征的个股都应该避开。

流通盘被某一个群体锁定后拔高股价,局外人难以深究其箇中炒作手法关系,举例太平洋流通盘达到24.8亿股,换手率16.13%,等于6.25天就换手一轮,这绝非好事,正好说明为何周五会下跌。近6天换手率76%,典型的你丢我捡,筹码散落一地,正是一地鸡毛的代表股。

其他大盘股超过50亿股流通盘又出现涨停的个股,依换手率排列有华泰证券(0.37%)、中信银行(1.31%)、中国国航(2.70%)、交通银行(2.94%)、光大银行(3.66%)、东方航空(4.07%)、南方航空(5.07%)、华夏银行(6.12%)、海南航空(10.26%)等,比较参考它们之间的流通盘与周转关系,配合股价高低来看,不难找到其中影响。

前事不忘后事之师 中短周期基准测算

所有的价格上涨到最后完成或终结涨势一定是筹码的周转问题,所有筹码周转不能过快,也不可以太小太慢,要适中才可以走得高、走得久、走得远。一旦手数筹码释放太快,造成筹码散落一地,无法进行有效的锁定,后续难以构成有效锁定后价格上涨。越是上涨筹码释放越多,到最后会造成资金不足以再推动股价,导致推动不力而下跌,最关键是筹码的释放,谁提供筹码?

释放筹码后不再买回,原来的参与群体不再参与吸筹与锁定,新一轮参与吸筹者是否有计划、有步骤、有规律、有方法在这样的基础下再接再厉,再度将股价拉高呢?这个关系到第二轮炒作股价的介入者他们要如何进行第二段演绎。如果一轮轮的上涨后,成交额不断的攀高,一旦达到资金的顶峰后没有新资金的投入,或是资金用罄,没有资金做后盾再推动,难免会造成股价瞬间从高位失速而跌,这就是高位反转的特征。

在麦氏理论的均量线应用中可以参考以20日均量线为基准的统计规律,分析如下:

1、 以20日区间累积的总换手率估测市场释放的筹码数量,进行有关倒仓换手的测算,只能估测部份状况演变,不能作为必然的数据应用;

2、 以20日均量线为基准观察对比流通筹码的比率,介于1~2之间属于低流通比率运行,超过50亿股流通盘视为合理特征,否则就是冷门或是低位量修复的特征。3~5%视为加温特征,5~8%属于加热特征,一旦超过8%以上的周转,要注意其未来10天内的变化;

3、 当20日均量线跨入5%幅度后,随时要比较当日成交量与均量的比率,高于1.618倍视为超过8%的换手,2倍为10%换手,一旦超过2.382倍等于12%的换手,自然是拉警报的时刻。均量线进入8%后,日成交量达到1.618倍,等于13%的换手,此时也会随时拉警报;

4、 统计比率得知,13~15%已经进入高周转,15~18%陷入高周转的危险讯号,18~20%进入超危险阶段,20%以上随时会有超换手量后的反转危险。

以上述特征论证个股应用,可以随时给予大盘及个股炒作的警示与警惕,太小量潮不足以推动上涨,太大量潮也不能天天紧绷而涨,一定要适中推升,不能瞬间放得太大,这叫“过犹不及”,一定会有这样倾向,必须适可而止,要懂得持盈保泰,以免过度投入参与后乐极生悲。

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