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中信证券认为,白马龙头行情走向不能简单用泡沫化解释, 这也是一种交易现象,市场波动降低推升白马龙头贝塔值,股性上已经可以满足大多数投资者在低波动环境下的预期目标回报,加之业绩稳定,相对吸引力就体现出来。但目前波动率已跌无可跌,预期白马股边际买家会迅速减少,对还未入场的机构不再建议参与。在不确定性的产业和宏观环境中,寻找业绩确定性的资产,“经营壁垒+内生增长+合理估值”三个维度挑选标的。在这个时点,家电龙头依然具备确定增长+合理估值。