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看看他们在说什么

标题:中级涨势趋势掌握 绩优股之投资价值

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作者:麦氏理论达人陈少川

麦氏理论漫谈

2017年7月10日 星期一

A股市场是否有投资价值?市场解读这个问题总是习惯以整体概念说明,实际投资是针对个股为主,所以我的观点是:不必在乎整个A股市场是否俱有价值投资,只要针对个股的价值投资即可,因为个股的投资才是重中之重,即便是绝大多数个股都没有投资价值,只要极少数的个股俱有很好的投资价值,针对这些有投资价值的个股投资,最终只要能够获利即可,其它都不必太在意。

本栏认为投资价值如果要从政策面解读,估计没有几个人可以很完整准确说明政策面的发展倾向,也无法讲得清楚说得明白,所以解读政策面很多时候是见仁见智,不容易真正抓住投资的重心。基本面或产业面乃至财务分析,需要花很多时间深入学习与训练,对大多数股民来说缓不济急也没有实际必要。本栏认为只要针对实务操作上进行积极有效的操作应用,大体上已可解答大部份投资问题,如何做到呢?以下分析之。

净资产市盈市净率 市场认同量价齐扬
专业的投资学习永远是学无止境,即使穷其一生估计也难以成就投资,即使很有心得也不代表他的投资可以达到最高效益,创造最好绩效,或人人可以跟进学习、模仿、复制。可以听到、看到、读到市场相关的书籍谈如何做好投资,通常会举例全球少数几个股神如何成功的故事,但他的一切成功行为与模式,您学了复制了不一定会成功,同样一件事放在不同人的投资概念基础与习惯上,结果还是有很大不同。很多时候不仅仅是天时、地利、人和的问题,而是当下的处理谁都不知道最后的结果,只有等到结果出现后才会知道原来真的是如此。

所有针对股市涨跌的分析,不管是针对个股的基本面或产业的分析结果都一样,只能针对大体上的基础条件说明 ,除此之外也没有其它更有效的方法。从上市公司的财务指标上可以取得该公司财务管理上一些可根据、可信度的资料进行解读,本栏认为有五个项目选择:每股净资产、每股未分配利润、每股资本公积金、市盈率及市净率。首先要参考净资产收益率,加上到当时最新的每股收益,不过有时候可以暂时省略,针对市场价格变动主要的参考指标应该以市净率及市盈率为重点关注。

举例平安银行(000001),上周涨幅搞到15.10%,大于这个涨幅的有2014年11与28日及12月5日接连两周,分别达到15.71%及17.30%,及2015年4月10日周涨幅25.50%,更早之前是在2013年9月13日涨幅20.88%,显然告诉我们,这个股经过长时间沉淀后都会有极为突出的表现。

相对比上周五10.90元收盘,已高于2015年7月3日收盘10.76元,当时颈线压力区域,其次是2016年7月24日11.02元,之后造成后续下跌,最低跌到2015年8月28日最低7.62元,到后来在2015年11月13日周高11.02元,表示经过101周,或86周,又重新回到11元区域价格,是否还会再拔高呢?以上周的涨势与涨幅来看,应该还有再度上涨的更高点才对,可以查找到2016年7月10日收盘12.20元,这个价位是在股灾后“政策护盘救市”的高位收盘,目前运行104周,两年多,将重回这个价位区。

什么原因造就它的上涨呢?要说基本面优势,事实上在两年前一样有这样的优势,当时一样下跌,说明这一次的上涨恐怕不仅是基本面投资价值发现而已,应该还有其它外在优势促使股价大涨。以市净率比较,上周收盘10.90元,每股净值产10.94元,市净率为0.996倍。市盈率7.53倍,每股未分配利润有4.05元,每股资本公积金3.29元,净资产收益率2.89%不算高。

在未起涨前最低收盘8.57元,市净率只有0.783倍,如此一家优质资产的公司竟然低于0.8倍,当然是极为合理的投资价位,因为股价波动较小,一般投资人根本看不上眼,但国外大型投资机构如保险资金或劳工退休基金机构等,会视为长期绝对有利的投资标的,是否这次的股价上涨正是因为这个原因呢?本栏没有任何证据可以证明,但从股价的变动上形成的“量价共振”造就的涨势,的确也如此。

前周四在住家小区遇到一个任职公务员的老张,他问我股市近期状况如何?我回答:“积极看好,下周起涨”。他再问:“选什么股票好?”我告诉他:“平安银行一股可以了。”这周这个股涨幅15.5%一定吓坏他了,相信他会将我当成“股市专家”啦!其实我也只是针对市净率及市盈率选股而已呀!加上我的麦氏理论量潮分析,最重要是“量价齐扬”的概念。实际上您一样可以做得到,只是老张他没有时间分析,习惯随口问问。

平安银行市盈率只有7.53倍,通常在多头涨势确认时可以接受的市盈率是18~20倍,一般会在10以上到15之间,以这个的角度测算,显然股价还有再涨的空间。我的习惯会采取每股净资产乘上黄金分割率测算股价的高度,例如10.94元乘上1.382倍及1.618倍,估计市场波动幅度应在15.12~17.7元区间。

注意!这是简单的“数学计算模式”,不代表绝对值,可以到不了这个价位,也可以更高,是否还会再高呢?这要看市场的认同程度,我只能说以“麦氏理论解读模式是如此”,其它让市场来证明。

其它银行股俱有一样这样的条件,例如中信银行(601998),每股净资产7.21元,上周五收盘6.68元,市净率只有0.926倍,市盈率7.18倍,每股未分配利润3.03元,每股资本公积金1.20元,以此测算股价应该是多少呢?从周K线观察比较也确实才从低位起涨,回到日K线特征解读,接连4天增量,究竟会有怎样的涨幅与涨势呢?不妨多留意。

同样状况也发生在交通银行(601328)每股净资产7.93元,上周五收盘6.19元,市净率0.781倍,低于0.8元都可以视为非常好的投资标的,虽然其它条件稍微差一点,但从周五的涨势与涨幅来说也俱有一定的优势,说明还是相当不错的选股标的。

其它银行如光大银行(601818)市净率0.71倍,是否也俱有很好的投资优势呢?不妨参考比较一下。如果以招商银行(600036)市净率测算为1.510倍,达到1.382~1.618倍区间,是否意谓股价已明显高企?当然也可以对比张家港行(002839)3.47倍,还有其它如无锡银行(600908)2.49倍测算,它们的股价已偏离基本面可以接受的范围,比较市盈率分别达到34.82及23.35倍,显然投资的差异选项已明显,厌恶风险者不应该作为投资标的。

这是基本面财务数据分析的模式,加上麦氏理论“周线为主”的“攻防K线”比较,日K线的“均量线及均价线”趋势为准的应用,大致上可以清楚知道其中的利弊与投入选择,是否适合您的操作应用?要看您自己的选择啦!

心理分析似是而非 技术操作似対而错
操作可以很简单也可以很复杂,当然也可以为了展现自己个人的特质魅力故意说一下玄之又玄的投资概念。在我个人解读中会更偏向实务应用为主,即以最有效率的操作应用最为重要。简单的说,套上一句大家都知道的名言“不管黑猫白猫,只要会抓老鼠就是好猫”,即“不管采取什么方式分析,只要可以获利的操作模式就是最好的模式”,其它都不必说太多。

麦氏理论强调“市场所有分析都是心理分析”,必须回到市场心理分析为准,但市场分析并非您自己的分析模式即可,经常要选择站在市场散户的对立面,在多数散户都不敢看好的时候您看好。如何辨别散户心理的变数呢?很多时候是“似是而非”,也是“似非而是”呀!这个时候需要有一个固定模式步骤与过程应用,麦氏理论在这方面已经做到可以区分市场散户的行为模式,确实值得您跟进。

“市场所有操作都是技术分析”,最后一定要回归到市场操作,操作仅在“均量线及均价线”趋势而已,并非去预测价格的高高低低,而是每一次价格的变动都有脉络可寻,而且有完整的推导论述分析判断步骤,这样才可以采取标准化的分析与操作步骤加以应用,可以获得更好的操作效益,这才是最有效的操作方法模式,不妨多多参考比较麦氏理论的解读应用模式,您一定可以找到最有效率的操作。

作者简介:
作者本名陈少川,笔名麦克,匿名笑笑人生,祖籍广东省潮安县,1960年生于马来西亚,80年赴台求学,87年接触期货,89年转战台湾股票市场,热爱证券投资行业,将它当成自己终身事业追求,兢兢业业、勤勤恳恳,孜孜不倦,认真踏实经营,专研各种市场分析理论至今超过27年,创立麦氏量潮分析理论。

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